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     [持有评级]广发化工研究周刊报道：化工产品价格略有下降，主要集中在味j、BOPET薄膜等子行业。

     时间：2010年3月26日15：01：03bsp中国金融网络

     核心观点：

     产业视角

     未来基础化工的发展趋势是：(1)大多数循环化工产品纷纷触底，开始经济复苏进程；(2)在原油生产限制的背景下，预计WTI石油价格中心将波动在每桶50美元左右；(3)大多数化工产品价格波动伴随原油价格波动，j细化工价格相对稳定，且仍有一个供应结构良好的独立化学品市场。(4)在供应侧改革方面，应注意可能永久退出生产能力的化工分行业；(5)下游实际需求的恢复仍有待观察。给基本化学工业一个“维护”评级。

     专注于分行业

     在亚工业中，可将注意力集中在：(1)谷氨酸钠；(2)BOPET薄膜工业；(3)粘胶短纤维工业；(4)低估库存；(5)食品添加剂的分解；(6)电子化学品。

     化工产品：原油、橡胶价格下跌，煤炭、棉花价格稳定；化工价格小幅下跌，价格利差增大。

     (一)原油、橡胶价格下降，煤炭、棉花价格稳定。

     (2)化学产品价格略有下降

     在我们跟踪的231种产品中，本周39种产品的价格与上周相比有所上涨：93种产品稳定，99种产品下跌，这三类产品分别占总数的17%、40%和43%。价格大幅上涨的产品包括国产涂层维生素C(16.2%)、R125(11.8%)、R410a(9.7%)、三氯甲烷(7.9%)、R134A(7.2%)和过氧化氢(6.8%)。价格大幅下跌的产品包括盐酸(-21.4%)、丁二烯(-21.0%)、己内酰胺(-18.4%)、蒽(-14.4%)、PA6(-13.5%)、环己酮(-10.0%)、甘氨酸(-8.7%)、国际纯苯(-8.3%)、尼龙切片(-7.7%)、丙烯酸(-7.5%)、乙二醇(-7.2%)、国际苯乙烯(-7.1%)、酚醛油(-6.7%)，丁苯橡胶(-6.5%)、进口维生素A(-6.2%)、国产维生素A(-6.1%)、顺丁橡胶(-5.8%)、纯苯(-5.6%)。

     提高(3)化工产品的盈利能力

     在我们跟踪的43种产品中，23种产品的价差比上周大，6种产品的价差稳定，14种产品的价差缩小。这三类产品的比例分别为53%、14%和33%。产品价格差异为：PTA(67.7%)、BDO(31.4%)、DMF(29.6%)、环氧丙烷(24.5%)、黄磷(21.8%)、乙烯PVC(17.7%)、电石PVC(8.0%)、己二酸(6.6%)、草甘膦(6.5%)和醋酸乙烯PVA(6.3%)。产品价差为乙二醇(-9.5%)、甲醇(-8.9%)和R22(-5.0%)。

     数据跟踪

     行业趋势：落后于市场。行业估值：高于历史平均水平。